O Banco Central (BC) deve fazer cinco cortes de 0,5 ponto porcentual e baixar a taxa básica de juros, a Selic, para 9,5%”, projetou o vice-presidente de Controle de Riscos e Financeiro do Itaú Unibanco Holdings, Sérgio Werlang, que foi responsável pela implantação do regime

de metas de inflação quando diretor do BC na gestão de Armínio Fraga.

Werlang lembrou que o BC, comandado por Alexandre Tombini, têm citado a perspectiva de baixo crescimento mundial como fator para contenção da inflação.

“Acho que o cenário do BC é bastante realista”, disse Werlang. “Mesmo se a Europa resolver logo sua situação terá crescimento lento por dois ou três anos. E se não houver uma solução rápida, o cenário pode piorar bastante”.

Werlang disse que a desaceleração mundial significa que haverá menor demanda externa por produtos, gerando menos pressão inflacionária. O executivo também revelou acreditar que o governo vai cumprir a política fiscal mais apertada, também atuando assim sobre a demanda e ajudando a conter a inflação.

O Comitê de Política Monetária (Copom) baixou a Selic de 12,5% para 12% em 31 de agosto, surpreendendo os analistas e operadores de mercado de juros. Nas cinco reuniões anteriores, o Copom tinha elevado a taxa.

Os contratos de Depósito Interfinanceiro (DI) negociados na BM&FBovespa projetam dois cortes de 0,5 ponto na taxa Selic nas duas próximas reuniões do Copom, segundo dados da Bloomberg. A partir de janeiro, as apostas são em reduções menores.

Para o câmbio, Werlang disse esperar uma cotação de R$ 1,75 no fim do ano e uma média entre R$ 1,70 e R$ 1,75 ano que vem.

“O balanço de pagamentos cialis online pharmacy ficará em equilíbrio, com déficit em conta-corrente, mas totalmente financiado, com o dólar na faixa de R$ 1,70 a R$ 1,75”, avaliou. “Esse é o cenário que estamos esperando. Se as commodities caírem muito, muda, mas não estamos esperando uma queda grande de commodities. Elas devem cair um pouco”.

O executivo disse que as medidas tomadas pelo governo com o objetivo de conter a alta do real anteriormente funcionaram ampliando a desvalorização quando o dólar passou a subir, o que tornou necessária a intervenção do BC. “Quando o BC age, o câmbio volta ao nível de equilíbrio com alguma rapidez”. Werlang disse não saber se é o momento de retirar ou não o Imposto sobre Operações Financeiras (IOF) sobre entrada de capitais colocado para evitar uma alta da moeda brasileira.

Desde 31 de agosto, dia da última reunião do Copom, o real se desvalorizou em 9,1% em relação ao dólar, a terceira maior queda entre 25 moedas de mercados emergentes acompanhadas pela Bloomberg.

“O real exibe uma força extra pelo juro no Brasil ser mais alto que lá fora”, disse ele. “Ter medidas que compensem isso, ainda mais sobre entrada em renda fixa, eu acho razoável”.

Werlang estima expansão do Produto Interno Bruto brasileiro (PIB) de 3,5% neste ano e no próximo. Para a Europa, projeta entre zero e 1% este ano e de -0,5% a 0% em 2012. O crescimento mundial, prevê, será de cerca de 3,7% este ano e de 3% no ano que vem. Todas as projeções são para o cenário-base.

O Focus mostrou nesta manhã que a previsão de inflação pelo IPCA deste ano subiu de 6 por cento na semana passada para 6,02 por cento. As projeções de juros operavam perto da estabilidade nesta segunda-feira, com um mercado dividido sobre o próximo movimento na Selic analisando a pesquisa Focus e o Relatório de Inflação da semana passada.

Às 10h14, o contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) janeiro de 2012 projetava 12,14 por cento, contra 12,15 por cento no ajuste da sexta-feira. O DI janeiro de 2013 estava em 12,63 por cento, ante 12,64 por cento.

O Focus mostrou nesta manhã que a previsão de inflação pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) deste ano subiu de 6 por cento na semana passada para 6,02 por cento, enquanto a de 2012 aumentou de 4,91 para 5 por cento. A projeção para a inflação nos próximos 12 meses caiu para 5,35 por cento, comparado a 5,45 por cento.

Na semana passada, o Banco Central disse no Relatório de Inflação que a convergência dos preços para a meta deve ser suave e que irá trabalhar para que isso ocorra em 2012.

O documento reafirmou a expectativa da maioria dos analistas de que a alta da Selic deverá ser moderada neste ano.

No mercado futuro, o mercado continua dividido sobre o que acontecerá na reunião de abril do Comitê de Política Monetária (Copom), mas passou de tendência para 0,50 ponto antes do relatório para 0,25 ponto agora. O Santander chegou inclusive a mudar, na semana passada, sua previsão para estabilidade, mas essa postura é minoria.

"O Relatório de Inflação mostrou um BC confiante na convergência da inflação ao centro da meta em 2012.. Sua aposta passa tanto pela efetividade das medidas macroprudenciais para conter a demanda como pela célere transmissão desta para a inflação", disse em nota a LCA Consultores.

"A eficácia dessas medidas é

um fato: ainda que o BC não explicite suas próprias estimativas, avaliamos que as macroprudenciais tiveram impacto sobre o crédito equivalente a um aumento de 1,80

pontos percentual na Selic… Continuamos a projetar um aumento derradeiro de 0,50 ponto na reunião deste mês."

A projeção dos analistas do mercado financeiro para o desempenho da economia brasileira em 2011 foi revisada para baixo mais uma vez. De acordo com o boletim Focus, divulgado hoje pelo Banco Central (BC), a estimativa para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) neste ano caiu de 4,03% para 4,00%. Há quatro semanas a expectativa de crescimento era de 4,30%. Para 2012, a previsão de expansão também recuou, passando de 4,40%, para 4,30%.

Foi revisada ainda para baixo a aposta para a Selic em 2011, de 12,50% para 12,25%. Para 2012 a taxa seguiu inalterada, aos 11,25%, pela sexta medição.

Por sua vez, a estimativa de inflação (IPCA) subiu de 5,88%, para 6,00%, assim como para 2012 cresceu de 4,80% para 4,91%.

A expectativa para o crescimento da produção industrial em 2011 ficou estável, aos 4,00%. Para 2012, a taxa também foi mantida, em 4,70%. A projeção para a taxa de câmbio em 2011 foi finalizada em R$ 1,70, inalterada em relação à semana anterior, assim como para 2012, como taxa de R$

1,75, pela segunda semana.

A aposta para o saldo da balança comercial no ano corrente cresceu de US$ 15,00 bilhões para US$ 15,50 bilhões. E para 2012, atingiu US$ 9,00 bilhões, contra US$ 8,30 bilhões na semana anterior.

Para as transações correntes, (todas as operações do Brasil com o exterior) a projeção de déficit recuou de US$ 64,00 bilhões para US$

63,20 bilhões. Para o próximo ano, a previsão seguiu em US$ 70,00 bilhões.

Já a projeção para o Investimento Estrangeiro Direto (IED) de 2011 (caracterizado pelo interesse duradouro do investimento na economia) teve acréscimo, para US$ 44,00 bilhões, na comparação com US$ 42,50 na semana anterior. Para o próximo ano, a previsão foi mantida em US$ 44,00 bilhões.

As recomendações do Fundo Monetário Internacional (FMI) para lidar com a desvalorização do dólar são ineficazes, disse hoje (6) o ministro da Fazenda, Guido Mantega. Para ele, as sugestões do órgão internacional quebrariam o país.

“Se fizermos o que está relatado ali, o país quebra primeiro e depois toma medida de controle de capitais”, disse o ministro. “Não vejo essas medidas como oportunas.” Ontem (5), o FMI divulgou relatório que recomenda a

adoção de medidas de controle sobre o ingresso de capital somente após a redução dos juros e o aperto fiscal.

Sobre a possibilidade de o aumento dos juros básicos pelo Banco Central neutralizar o impacto da medida anunciada hoje, Mantega disse que a taxação está conseguindo reduzir a rentabilidade dos recursos que entram no país para especulação financeira. “Quando se taxa em 6% uma operação que rendia 11,75% [valor atual da taxa Selic], a aplicação rende apenas metade.”

O ministro afirmou que os juros estão elevados, mas por causa da inflação. “Nós olhamos para o câmbio, mas o Banco Central tem de olhar para a inflação, não para a cotação do dólar. A Fazenda não trabalha com previsão para a taxa de juros.”

Mantega negou que a ampliação de um ano para dois anos do prazo dos empréstimos externos taxados com 6% de Imposto sobre Operações Financeiras (IOF), anunciada hoje, afete as operações de proteção cambial para exportadores, que têm prazo menor que dois anos. “Basta os bancos fazerem hedge [proteção] com prazo acima de dois anos. Hoje é perfeitamente factível tomar crédito de longo prazo no exterior.”

Ele afirmou que o governo não pretende tributar os

investimentos estrangeiros diretos – investimentos externos que geram empregos. Ele também negou que o Fundo Soberano, que tem cerca de R$ 20 bilhões aplicados, possa ser usado para comprar dólares no mercado futuro. “O Fundo Soberano não foi preparado para operar no mercado de derivativos. O Banco Central está cumprindo esse papel”, ressaltou.

Nesta semana, o principal evento é a divulgação do Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de março, previsto para quinta-feira. Diante desta expectativa as projeções de juros embutidas nos contratos de Depósito Interfinanceiro (DI) operam com ligeira alta. Há pouco, o DI com vencimento em janeiro de 2012 apontava taxa anual de 12,19%, ante 12,16% da

véspera. O DI de janeiro de 2013 projetava juro de 12,67%, contra 12,65% do último fechamento.

Para Newton Rosa, economista-chefe da SulAmérica Investimentos, a inflação oficial deverá mostrar ligeiro arrefecimento diante do resultado do mês anterior (0,80%), reflexo do comportamento mais moderado dos preços administrados, contando também com uma contribuição menor do preço dos alimentos. O economista projeta inflação de 0,70% no período, elevando a variação acumulada em 12 meses para 6,2%.

O desempenho do índice pode levar o mercado a se decidir sobre os próximos passos do colegiado do Banco Central (BC) em relação ao rumo da Selic, fixada em 11,75% ao ano. A possibilidade de um aumento de 0,25 ponto percentual da Selic, na reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) deste mês, está começando a ganhar espaço entre os analistas. No entanto, a expectativa majoritária do mercado é de aumento de 0,50 ponto percentual pelos menos nesta reunião.

Na agenda doméstica desta manhã foi informado que o Índice de Confiança de Serviços (ICS) recuou 1,9% entre fevereiro e março de 2011, passando de 133,9 para 131,3 pontos, de acordo com informações divulgadas pela Fundação Getulio Vargas (FGV).

Ainda na pauta dos negócios, foi informado

que o Índice de Preços ao Produtor (IPP), novo indicador do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), variou 0,60% em fevereiro comparado ao mês anterior (0,40%). Em relação a fevereiro de 2010, a variação foi de 6,21%. O indicador fechou 2010 em 8,04% e a variação acumulada até fevereiro de 2011 foi de 1%. O novo índice começou a ser divulgado hoje e será mensal.

A projeção dos analistas do mercado financeiro para o desempenho da economia brasileira em 2011 foi mantida em relação à última semana. De acordo com o boletim Focus, divulgado hoje pelo Banco Central (BC), a estimativa para

o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) neste ano permaneceu em 4,00%. Há quatro semanas, a expectativa de crescimento era de 4,29%. Para 2012, a previsão de expansão também ficou estável, em 4,30%.

Na mesma base, aposta para a Selic em 2011 permaneceu a mesma da última semana, de 12,25%. Para 2012 a taxa também seguiu inalterada, aos 11,25%, pela sétima medição. Por sua vez, a estimativa de inflação (IPCA) subiu de 6,00%, para 6,02%, assim como para 2012, que cresceu de 4,91% para 5,00%.

A expectativa para o crescimento da produção industrial em 2011 avançou, de 4,00% para 4,08%. Já para 2012, a taxa também caiu, de 4,70% para 4,65%. A projeção para a taxa de câmbio em 2011 foi finalizada em R$ 1,70, inalterada em relação à semana anterior, assim como para 2012, como taxa de R$ 1,75, pela terceira semana.

A aposta para o saldo da balança comercial no ano corrente cresceu de US$ 15,50 bilhões para US$ 16,10 bilhões. E para 2012, atingiu US$ 10,00 bilhões, contra US$ 9,00 bilhões na semana anterior.

Para as transações correntes, (todas as operações do Brasil com o exterior) a projeção de déficit recuou de US$ 63,20 bilhões para US$ 62,45 bilhões.

Para o próximo ano, a previsão apresentou decréscimo, de US$ 70,00 bilhões para US$ 69,50 bilhões.

Já a projeção para o Investimento Estrangeiro Direto (IED) de 2011 (caracterizado pelo interesse duradouro do investimento na economia) permaneceu em US$ 44,00 bilhões, mesmo valor observado na semana anterior. Para o próximo ano, a previsão caiu de US$ 44,00 bilhões para US$ 43,85 bilhões.

Relatório Focus divulgado pelo Banco Central (BC) na segunda-feira (28/03) aponta aumento da perspectiva de inflação examinada pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo

(IPCA) tanto para este como para o próximo ano. A taxa de 5,88% da semana passada relacionada a 2011 subiu para 6,00%, ao mesmo tempo em que a projeção para 2012 subiu de 4,80% para 4,91%.

Interrompendo uma série de altas, então ilustradas por muitos especialistas nas últimas semanas, a previsão da Selic, a taxa básica de juros da economia, de 2011 caiu para 12,25% ao ano no novo levantamento, contra 12,50% de antes. Para 2012 e pela sexta semana consecutiva, o índice se mantém em 11,25% ao ano.

O impressionante crescimento de 7,5% da economia no ano passado não deve realmente ocorrer em 2011. Eis que pela quinta semana seguida o BC decresceu a perspectiva do Produto Interno Bruto (PIB), desta vez para 4,00%, 0,03% abaixo dos cálculos efetivados na semana passada. Ocorreu baixa de projeção também para 2012, em que taxa passou de 4,40% para 4,30%.

E para 2012, o que podemos esperar

Semanalmente, o Banco Central (BC)

divulga informações sobre as principais taxas e estimativas que movimentam e refletem o passado, o presente e o futuro da economia brasileira. Nesta segunda-feira (21), o relatório Focus da instituição elevou o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 2011 e 2012.

O IPCA referente a 2011 sofreu variação para 5,79%, contra índice da semana passada de 5,75%. Em relação a 2012, o BC sustentou essa tendência e melhorou a perspectiva de 4,70% para 4,78% na mesma concepção de comparação.

O Focus também decidiu manter as perspectivas da semana passada à Selic, a taxa básica de juros da economia. Para 2011, o índice permanece em 12,50%, e para 2012 em 11,25%.

Ao Produto Interno Bruto (PIB) nenhuma novidade. O BC prevê crescimento de 4,50% tanto a 2011 quanto a 2012.

Semanalmente, o Banco Central (BC) divulga informações sobre as principais taxas e estimativas que movimentam e refletem o passado, o presente e o futuro da economia brasileira. Nesta segunda-feira (21), o relatório da Focus veja aqui elevou o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 2011 e 2012.

O IPCA referente a 2011 sofreu variação para 5,79%, contra índice da semana passada de 5,75%. Em relação a 2012, o BC sustentou essa tendência e majorou a perspectiva de 4,70% para 4,78% na mesma concepção de comparação.

O Focus também decidiu manter as perspectivas da semana passada à Selic, a taxa básica de juros da economia. Para 2011, o índice permanece em 12,50%, e para 2012 em 11,25%, como já analisávamos dias atrás, veja aqui.

Ao Produto Interno Bruto (PIB) nenhuma novidade. O BC prevê crescimento de 4,50% tanto a 2011 quanto a 2012.

Como alterações na taxa básica de juros (Selic) são instrumentos para direcionar a inflação ao centro da meta, também segue a discordância dos especialistas se a taxa deve permanecer ou não em 12,50% conforme esperam os analistas entrevistados pelo BC.

Acredita-se que o mercado não deve revisar sua estimativa para a taxa Selic. Os analistas das Tendências prevêem, contudo, que a taxa de juros feche em 12,75%. Atualmente, ela está em 11,25%. Se espera que a taxa de juros aumente até a reunião de julho, a encerrar o ano a 13%.

A Selic também deve ter alta para conter a inflação que vem algo disparada por causa dos preços dos alimentos veja aqui. A taxa Selic pode ter os valores alterados ao longo do ano, a depender do desempenho da inflação. Em caso de persistência, deveremos assistir a um aumento, embora em valores que deverão estar em torno de 12,50%.

Paralelo a isso, se chama a atenção para o fato de que as previsões para inflação do mercado aqui subiram ao mesmo tempo em que a estimativa de crescimento da produção industrial sofreu uma forte queda, ao passar de 5% para 4,41%. "Há quatro semanas, as expectativas eram de 5,01%".

Neste cenário, acompanhada pela decisão do governo de fazer um contingenciamento de R$ 50 bilhões neste ano, o analista das Tendências afirma que o mercado deve revisar para baixo a previsão para o crescimento do Produto Interno Bruto

(PIB) de 2011. A expectativa para o avanço econômico de 4,4% para 3,9%. Desde a semana passada, a projeção para a expansão do PIB está em 4,5%.

Com a atenção dividida entre administrar a crise de PT e PMDB por cargos no governo e a alta dos preços, a

presidente Dilma Rousseff terá pouca munição para reagir a uma alta da taxa de juros este mês.

Considerado o melhor instrumento para conter a escalada da inflação, o BC trabalha com uma alta da Selic de 0,5 ponto porcentual, na reunião do Copom na próxima semana. A nova administração não se afastou da hipótese de trabalho de que, com uma alta de dois pontos porcentuais será possível trazer a inflação para a meta de 4,5% ainda este ano.

O presidente do Banco Central, Alexandre Tombini, a exemplo do ex-presidente Henrique Meirelles, não se omitiu e já na primeira entrevista coletiva mandou um recado, seja para o público interno ou externo: não há espaço para teses como a de que é possível se conviver com um pouquinho mais de inflação.

Trazer a inflação para meta não é impossível, mas não fazer nada e acomodar os preços em patamar elevado é correr risco desnecessário, na avaliação de fonte do governo. Esse risco está associado ao próprio ritmo de crescimento da demanda e ao fato de que crise financeira mantém o cenário de fragilidade das economias desenvolvidas.

A alta dos preços registrada no ano passado mostra que é

melhor não dar trégua ao combate da inflação. O índice oficial -o IPCA- saltou para 5,91%, o maior desde 2004 quando a alta dos preços atingiu 7,6%.

Considerando-se o IGP-DI, índice que retrata mais duramente a realidade dos preços no país, a inflação fechou 2010 em 11,3%. Como a tarefa do BC é trazer o IPCA para 4,5%, um ajuste na Selic de dois pontos porcentuais pode conter a escalada inflacionária.

Impacto. Segundo uma fonte que acompanha as discussões da diretoria do BC, parte desse ajuste de dois pontos porcentuais na Selic foi feito.

As medidas de contenção de crédito, adotadas em dezembro, devem ter um impacto correspondente a uma alta de 0,75 ponto porcentual nos juros.

Somando-se a elevação de 0,5 ponto porcentual na taxa Selic, prevista para este mês, o ajuste em dois meses seria de 1,25 ponto porcentual. Ao longo do ano, o BC administra a dose do aperto de 0,75 ponto porcentual.

Semana passada, o Banco Central deu início às medidas para conter a excessiva valorização do real e introduziu um alerta às instituições financeiras de grande porte. A diretoria identificou um comportamento fora do padrão. Como em outros momentos, não são só estrangeiros que fazem esse movimento. Foi constatado que instituições brasileiras de grande porte alimentam a especulação. Por isso, a decisão de definir como um dos critérios para o recolhimento compulsório de 60% (depósito obrigatório de moedas no BC) o montante em dólar na instituição que exceder a US$ 3 bilhões.

“Chute”. O próximo passo, pelo menos do ponto de vista do Banco Central, é aguardar os primeiros efeitos da medida no mercado financeiro. Embora o compulsório só seja aplicado daqui a 90 dias, o BC acompanha a reação das instituições para avaliar o mercado de câmbio.

No entanto, há as medidas de autonomia exclusiva do Ministério da Fazenda, como a dosagem da alíquota do IOF. A proposta em estudo na equipe do ministro Guido Mantega é “dar um chute” na alíquota, atualmente de 6%, para o dinheiro que ingressa para aplicações de renda fixa, como os títulos do governo. As aplicações em bolsa de valores são tributadas a uma alíquota menor, que também pode ser elevada.

Fonte: Estadão

A taxa básica de juros (Selic) deve aumentar dos atuais 10,75% para 11,25% ao ano, na reunião que o Comitê de Política Monetária (Copom) realizará nos próximos dias 18 e 19 (terça e quarta-feira da semana que vem).

Essa é a expectativa média dos consultores financeiros da iniciativa privada ouvidos pelo Banco Central para a pesquisa que

origina o boletim Focus, divulgado às segundas-feiras.

O boletim divulgado hoje refere-se à pesquisa do último dia 7, na qual os analistas mantiveram a estimativa de que a taxa Selic terminará 2011 em torno dos 12,25% ao ano,

com possibilidade de retornar aos 10,75% ano ano no final de 2012.

Há 57 semanas, o boletim Focus repete a estimativa de que o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB), soma das riquezas e serviços produzidos no país, ficará em 4,50% neste ano, mesmo percentual previsto para 2012.

De acordo com a pesquisa do BC, o dólar norte-americano deve terminar 2011 cotado a R$ 1,75 e deve aumentar para R$ 1,80 no final de 2012. Com base nesse câmbio, os consultores estimam que a relação dívida/PIB será de 39,65% no final de 2011, e deve cair para 37,80% no próximo ano.

Fonte: Diario Catarinense